美國農(nóng)業(yè)部本月月度報告出臺前后，內(nèi)外盤大豆都相繼走出探底的行情，外盤屢創(chuàng)新低，在這種環(huán)境下，國內(nèi)的豆價又回到前期漲勢的起點附近，面臨著再次考驗前期低點的局面。
美豆天氣炒作已近尾聲
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的作物生長報告，截止到9月11日，美國大豆生長優(yōu)良率為54％，優(yōu)良率已經(jīng)逐步回升且穩(wěn)定在該水平。目前離大豆收割還有近一個月的時間，可供炒作利用的天氣方面的因素已經(jīng)變得越來越少。前期影響大豆生長的干旱缺水問題已經(jīng)基本解決；早霜需要在土壤水分缺乏的情況下才會對晚熟大豆產(chǎn)量造成實質(zhì)性影響，目前還有待繼續(xù)觀察。今年的情況也有所不同，在大豆需求相對疲軟的情況下，即將面臨的收獲壓力會壓制市場對“早霜”的預(yù)期。天氣給市場提供的利多題材會隨著收割的臨近而越來越貧乏，集中炒作天氣的時期已經(jīng)過去，最終還是要面對歷史高位產(chǎn)量的壓力。
美國農(nóng)業(yè)部報告重新定位大豆供需
美國農(nóng)業(yè)部剛剛發(fā)布的月度報告上調(diào)了美國2005/2006年度大豆產(chǎn)量，從上月預(yù)測的27.91億蒲式耳上調(diào)至28.56億蒲式耳，上調(diào)6500萬蒲式耳，這一產(chǎn)量預(yù)測也高于市場平均預(yù)測的28.11億蒲式耳水平，市場的預(yù)測區(qū)間為27.68億—28.95億蒲式耳；大豆單產(chǎn)由上月預(yù)測的38.7蒲式耳/英畝上調(diào)至39.6蒲式耳/英畝，上調(diào)0.9蒲式耳/英畝，市場平均預(yù)測值為38.9蒲式耳/英畝，預(yù)測區(qū)間為38.1—40.1蒲式耳/英畝。這樣一份利空的供需報告數(shù)據(jù)使人們不得不重新審視今年美國大豆的供應(yīng)形勢，隨著作物收割季節(jié)壓力的逐漸體現(xiàn)，市場需要對價格重新定位?？傮w看，只要南美大豆生產(chǎn)不出現(xiàn)問題，那么2005／2006年度全球大豆以及油籽的供應(yīng)還是比較充足的，雖然本月公布的美國大豆產(chǎn)量數(shù)字還存在變數(shù)，但未來報告大幅下調(diào)的可能性較低，美豆市場將面臨收獲壓力，所以期價將在振蕩中尋找底部。
現(xiàn)貨市場多空交織
2004/2005年度進口大豆的過量，導致了目前國內(nèi)大豆總體上仍是供給相對過剩。據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，8月份我國進口大豆278萬噸，同比增長66.5%，1—8月份我國共進口大豆1765萬噸。國內(nèi)大豆消費鏈對豆類產(chǎn)品的需求增速肯定是趕不上現(xiàn)貨過剩的速度，即便是在近期大豆需求有所回暖的情況下，進口的大豆的壓力還是必須面對的。多余的大豆不會消失，要么通過下游產(chǎn)品低價傾銷出去，要么變?yōu)閹齑娼Y(jié)轉(zhuǎn)到下一個年度，都會對中國的大豆市場形成長期緩慢的壓力。
國內(nèi)現(xiàn)貨方面，今年由于國內(nèi)化肥、柴油、農(nóng)膜、農(nóng)藥等產(chǎn)品價格的上漲，造成了我國農(nóng)民糧食生產(chǎn)投入成本的增加。初步估算今年黑龍江省東部地區(qū)農(nóng)民的種豆成本大約在2500元/噸左右，今秋當?shù)厥召弮r格如果低于2500元/左右將會引發(fā)農(nóng)民的惜售情緒。由于連豆的交割是以大連為基準的，上述產(chǎn)地價格加上大致200元/噸的運輸費用，今秋國產(chǎn)大豆在大連市場的成本底線就在2700元/噸左右的水平。前期疫病的影響已經(jīng)逐漸消散，各地畜禽蛋類價格開始回升，節(jié)前需求的拉動促使飼料企業(yè)和貿(mào)易商在目前豆粕較低價位時適當增加了補庫量，從而推動了粕價的上漲。另外目前國內(nèi)油脂市場開始逐漸活躍，豆油表現(xiàn)出較強的反彈行情，但由于市場依然對國內(nèi)的高庫存表現(xiàn)擔憂，因此限制了油粕上漲的幅度。在新豆上市前的一段時間里，豆類現(xiàn)貨價格仍將呈現(xiàn)緩慢回升的狀態(tài)，在一定程度上支撐了大豆期價。
技術(shù)面分析
從A601合約的日線上看，周一的大跌已經(jīng)打破了近兩周的上升通道，價格又重新接近前期低位振蕩區(qū)間，短期內(nèi)有考驗2700—2715一帶低點的需要，如果能獲得支撐，展開區(qū)間振蕩或者再度反彈的可能性都存在。但是一旦這一支撐被有效擊破，技術(shù)上下跌的空間會被打開，市場可能將繼續(xù)7、8月份下跌趨勢。
來源：新華期貨 作者：期貨日報 李勝偉
