美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月月度報(bào)告出臺(tái)前后，內(nèi)外盤(pán)大豆都相繼走出探底的行情，外盤(pán)屢創(chuàng)新低，在這種環(huán)境下，國(guó)內(nèi)的豆價(jià)又回到前期漲勢(shì)的起點(diǎn)附近，面臨著再次考驗(yàn)前期低點(diǎn)的局面。
美豆天氣炒作已近尾聲
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告，截止到9月11日，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為54％，優(yōu)良率已經(jīng)逐步回升且穩(wěn)定在該水平。目前離大豆收割還有近一個(gè)月的時(shí)間，可供炒作利用的天氣方面的因素已經(jīng)變得越來(lái)越少。前期影響大豆生長(zhǎng)的干旱缺水問(wèn)題已經(jīng)基本解決；早霜需要在土壤水分缺乏的情況下才會(huì)對(duì)晚熟大豆產(chǎn)量造成實(shí)質(zhì)性影響，目前還有待繼續(xù)觀(guān)察。今年的情況也有所不同，在大豆需求相對(duì)疲軟的情況下，即將面臨的收獲壓力會(huì)壓制市場(chǎng)對(duì)“早霜”的預(yù)期。天氣給市場(chǎng)提供的利多題材會(huì)隨著收割的臨近而越來(lái)越貧乏，集中炒作天氣的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，最終還是要面對(duì)歷史高位產(chǎn)量的壓力。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告重新定位大豆供需
美國(guó)農(nóng)業(yè)部剛剛發(fā)布的月度報(bào)告上調(diào)了美國(guó)2005/2006年度大豆產(chǎn)量，從上月預(yù)測(cè)的27.91億蒲式耳上調(diào)至28.56億蒲式耳，上調(diào)6500萬(wàn)蒲式耳，這一產(chǎn)量預(yù)測(cè)也高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的28.11億蒲式耳水平，市場(chǎng)的預(yù)測(cè)區(qū)間為27.68億—28.95億蒲式耳；大豆單產(chǎn)由上月預(yù)測(cè)的38.7蒲式耳/英畝上調(diào)至39.6蒲式耳/英畝，上調(diào)0.9蒲式耳/英畝，市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)值為38.9蒲式耳/英畝，預(yù)測(cè)區(qū)間為38.1—40.1蒲式耳/英畝。這樣一份利空的供需報(bào)告數(shù)據(jù)使人們不得不重新審視今年美國(guó)大豆的供應(yīng)形勢(shì)，隨著作物收割季節(jié)壓力的逐漸體現(xiàn)，市場(chǎng)需要對(duì)價(jià)格重新定位。總體看，只要南美大豆生產(chǎn)不出現(xiàn)問(wèn)題，那么2005／2006年度全球大豆以及油籽的供應(yīng)還是比較充足的，雖然本月公布的美國(guó)大豆產(chǎn)量數(shù)字還存在變數(shù)，但未來(lái)報(bào)告大幅下調(diào)的可能性較低，美豆市場(chǎng)將面臨收獲壓力，所以期價(jià)將在振蕩中尋找底部。
現(xiàn)貨市場(chǎng)多空交織
2004/2005年度進(jìn)口大豆的過(guò)量，導(dǎo)致了目前國(guó)內(nèi)大豆總體上仍是供給相對(duì)過(guò)剩。據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，8月份我國(guó)進(jìn)口大豆278萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66.5%，1—8月份我國(guó)共進(jìn)口大豆1765萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)大豆消費(fèi)鏈對(duì)豆類(lèi)產(chǎn)品的需求增速肯定是趕不上現(xiàn)貨過(guò)剩的速度，即便是在近期大豆需求有所回暖的情況下，進(jìn)口的大豆的壓力還是必須面對(duì)的。多余的大豆不會(huì)消失，要么通過(guò)下游產(chǎn)品低價(jià)傾銷(xiāo)出去，要么變?yōu)閹?kù)存結(jié)轉(zhuǎn)到下一個(gè)年度，都會(huì)對(duì)中國(guó)的大豆市場(chǎng)形成長(zhǎng)期緩慢的壓力。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，今年由于國(guó)內(nèi)化肥、柴油、農(nóng)膜、農(nóng)藥等產(chǎn)品價(jià)格的上漲，造成了我國(guó)農(nóng)民糧食生產(chǎn)投入成本的增加。初步估算今年黑龍江省東部地區(qū)農(nóng)民的種豆成本大約在2500元/噸左右，今秋當(dāng)?shù)厥召?gòu)價(jià)格如果低于2500元/左右將會(huì)引發(fā)農(nóng)民的惜售情緒。由于連豆的交割是以大連為基準(zhǔn)的，上述產(chǎn)地價(jià)格加上大致200元/噸的運(yùn)輸費(fèi)用，今秋國(guó)產(chǎn)大豆在大連市場(chǎng)的成本底線(xiàn)就在2700元/噸左右的水平。前期疫病的影響已經(jīng)逐漸消散，各地畜禽蛋類(lèi)價(jià)格開(kāi)始回升，節(jié)前需求的拉動(dòng)促使飼料企業(yè)和貿(mào)易商在目前豆粕較低價(jià)位時(shí)適當(dāng)增加了補(bǔ)庫(kù)量，從而推動(dòng)了粕價(jià)的上漲。另外目前國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)開(kāi)始逐漸活躍，豆油表現(xiàn)出較強(qiáng)的反彈行情，但由于市場(chǎng)依然對(duì)國(guó)內(nèi)的高庫(kù)存表現(xiàn)擔(dān)憂(yōu)，因此限制了油粕上漲的幅度。在新豆上市前的一段時(shí)間里，豆類(lèi)現(xiàn)貨價(jià)格仍將呈現(xiàn)緩慢回升的狀態(tài)，在一定程度上支撐了大豆期價(jià)。
技術(shù)面分析
從A601合約的日線(xiàn)上看，周一的大跌已經(jīng)打破了近兩周的上升通道，價(jià)格又重新接近前期低位振蕩區(qū)間，短期內(nèi)有考驗(yàn)2700—2715一帶低點(diǎn)的需要，如果能獲得支撐，展開(kāi)區(qū)間振蕩或者再度反彈的可能性都存在。但是一旦這一支撐被有效擊破，技術(shù)上下跌的空間會(huì)被打開(kāi)，市場(chǎng)可能將繼續(xù)7、8月份下跌趨勢(shì)。
來(lái)源：新華期貨 作者：期貨日?qǐng)?bào) 李勝偉
