如何規(guī)避或減少糧油經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？在9月15、16日召開的“全國(guó)糧油貿(mào)易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)研討會(huì)”上，中國(guó)糧食經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)負(fù)責(zé)人以及糧食商業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員代表們紛紛發(fā)表各自看法。
常見的多發(fā)病
去年上半年，國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)，從歷史最高區(qū)域跌入最低區(qū)域，兩個(gè)月價(jià)格波動(dòng)在40%以上?！安簧偈孪葲]有做好避險(xiǎn)措施的企業(yè)，每進(jìn)口一噸大豆，至少虧損五六百元人民幣?！苯鸷＜Z油工業(yè)有限責(zé)任公司的張鵬說(shuō)。榨油行業(yè)的大批企業(yè)去年出現(xiàn)虧損，也相應(yīng)使豆粕一直在高位波動(dòng)，影響甚大。
中國(guó)糧食經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)白美清認(rèn)為，糧油行業(yè)逐步市場(chǎng)化、國(guó)際化之后，交易的范圍和數(shù)量越大、風(fēng)險(xiǎn)也越大，而且各種風(fēng)險(xiǎn)的概率與頻率也加大、加快。他說(shuō)：“我國(guó)糧油企業(yè)對(duì)于運(yùn)用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)還缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)，特別是如何應(yīng)對(duì)國(guó)際投機(jī)資本和壟斷操縱，我們的對(duì)策還不多。”
在中國(guó)糧食協(xié)會(huì)近日完成的調(diào)查中，糧油企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)中面對(duì)的以價(jià)格為主的風(fēng)險(xiǎn)，成為糧油行業(yè)需要重視的四大風(fēng)險(xiǎn)之一。其中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制后，由市場(chǎng)調(diào)節(jié)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；另一個(gè)是對(duì)外開放后，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，給國(guó)內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這兩個(gè)層次的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都是客觀存在的，但都可通過(guò)避險(xiǎn)手段事先做好防范。
運(yùn)用套期保值
同屬榨油集團(tuán)的中糧集團(tuán)和金海糧油，在去年上半年的“大豆風(fēng)波”中不但沒有受到打擊，還在下半年抓住大豆價(jià)格回調(diào)的機(jī)會(huì)，全年利潤(rùn)不虧反賺?！斑@是因?yàn)槲覀冎匾曉谄谪浭袌?chǎng)做套期保值?！睆堸i告訴記者。
套期保值的基本作法是，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一商品同時(shí)進(jìn)行“數(shù)量相等、但方向相反”的買賣活動(dòng)。也就是說(shuō)，在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)，從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間，建立一種對(duì)沖機(jī)制，使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。
中國(guó)糧食貿(mào)易公司總經(jīng)理彭安橋認(rèn)為，套期之所以能夠保值，是因?yàn)橥环N商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的“交貨”日期不一樣，但是它們的價(jià)格是受相同的經(jīng)濟(jì)或非經(jīng)濟(jì)因素影響和制約的。而且，期貨合約到期必須進(jìn)行實(shí)貨交割的規(guī)定，使期貨合約越臨近到期日，與現(xiàn)貨價(jià)格的差異越接近零。
投資理念偏差
大連商品交易所在近期對(duì)一百家重點(diǎn)現(xiàn)貨企業(yè)進(jìn)行走訪調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨企業(yè)在對(duì)期貨市場(chǎng)和套期保值的認(rèn)識(shí)，還存在著偏差。
大商所副總經(jīng)理曲立峰強(qiáng)調(diào)，企業(yè)進(jìn)行套期保值時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵循套期保值交易的四個(gè)基本原則，即交易方向相反、商品種類相同、商品數(shù)量相等、交割交貨月份相同或相近。除此之外，在投資理念方面，要明確幾個(gè)問題。
首先，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)為目的，但并不等于會(huì)讓公司必然盈利。也就是說(shuō)，套保目的不是賺取原材料溢價(jià)的利潤(rùn)，而主要是為回避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)。但目前，不少企業(yè)仍然不會(huì)運(yùn)用這個(gè)“武器”，有些企業(yè)只在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨買賣一致的“單邊操作”，只為“賭”到更大利潤(rùn)，一旦價(jià)格走勢(shì)震蕩，難免受到“打擊”。
其次，要選擇與企業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的品種進(jìn)行套期保值，因?yàn)樘妆Ｖ饕轻槍?duì)“手中有貨”的企業(yè)。“做現(xiàn)貨必做期貨”，保值的品種與自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)；同時(shí)企業(yè)應(yīng)了解這個(gè)品種的期貨標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定。
另外，企業(yè)進(jìn)行套保投資必須要有專業(yè)人才。糧油飼料企業(yè)要進(jìn)行套保，除高管特別是一把手要對(duì)期貨市場(chǎng)理解得很深很透外，還要樹立強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)控制理念，并配備專業(yè)人才。
曲立峰認(rèn)為，糧油企業(yè)只要運(yùn)用好期貨市場(chǎng)套期保值功能，就能夠創(chuàng)建好長(zhǎng)效避險(xiǎn)機(jī)制。
記者：余珂
