其一，人民幣升值的影響直接對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成利空。
此次人民幣的升值幅度僅為2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的5%-10%，說(shuō)明人民幣升值將是一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)的趨勢(shì)。人民幣長(zhǎng)期持續(xù)升值將導(dǎo)致我國(guó)玉米出口成本相應(yīng)提高，出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱，自7月底國(guó)內(nèi)玉米出口已經(jīng)陷入停頓狀態(tài)，有關(guān)部門(mén)預(yù)計(jì)下半年出口量能完成200萬(wàn)噸將是一大難關(guān)。玉米出口需求的減少將會(huì)引發(fā)玉米現(xiàn)貨的壓力，由于部分銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)遭遇臺(tái)風(fēng)侵襲，道路和交通受阻，糧食運(yùn)輸受到阻礙，目前大連港積壓了大批量玉米等待發(fā)運(yùn)，如果后期天氣狀況得到改善，道路交通運(yùn)輸暢通，大批量玉米將會(huì)涌入銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格面臨沖擊。
其二，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)需求并非出現(xiàn)真正意義上的回暖。
去年的禽流感使得我國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)遭受重創(chuàng)，而且一直沒(méi)有從此陰影中走出來(lái)，前期四川資陽(yáng)地區(qū)爆發(fā)的豬鏈球菌對(duì)國(guó)內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)而言更是雪上加霜。養(yǎng)殖業(yè)的長(zhǎng)時(shí)間低迷，致使國(guó)內(nèi)整體農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)籠罩在偏空的陰影之下，走勢(shì)極為疲軟。在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)的情況下，若養(yǎng)殖業(yè)需求不能得到有效放大，則市場(chǎng)價(jià)格就很難形成持續(xù)性上漲，目前國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的快速上揚(yáng)，雖然關(guān)鍵因素看似需求拉動(dòng)的結(jié)果，但我們卻可以看到，供應(yīng)不足使緩慢恢復(fù)的市場(chǎng)需求顯得較強(qiáng)，并非需求出現(xiàn)真正意義上的回暖，如果市場(chǎng)需求不能在短期內(nèi)得到全面恢復(fù)，需求對(duì)于價(jià)格的促進(jìn)效應(yīng)，將會(huì)被新季玉米的上市所沖淡。
其三，國(guó)內(nèi)玉米深加工發(fā)展較高，但能力有限。
目前，我國(guó)玉米生產(chǎn)主要以農(nóng)民家庭為單位，工藝設(shè)備落后，加工的成本高，品種少，檔次低，產(chǎn)品基本上是淀粉、酒精、味精類(lèi)的初級(jí)產(chǎn)品，很少有多次轉(zhuǎn)化和二次轉(zhuǎn)化產(chǎn)品。我國(guó)每年玉米出口需求增加的幅度不大，在畜牧業(yè)生產(chǎn)上的玉米需求量也變化不大，要想大幅提高玉米的市場(chǎng)需求量，就必須在玉米深加工方面下功夫。但是，目前農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)狀況、文化程度和思維意識(shí)都不具備馬上運(yùn)用大型設(shè)備加工玉米的條件，要調(diào)動(dòng)農(nóng)民積極性、完善健全大型設(shè)備并不是一朝一夕所能夠完成的，需要一段時(shí)間的適應(yīng)和磨合，不可能一蹴而就。
其四，美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告利空色彩偏重。
9月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告已經(jīng)出臺(tái)，全球玉米產(chǎn)量被調(diào)高至6.6349億噸。八月預(yù)測(cè)為6.5746億噸;期末庫(kù)存增加，從上個(gè)月預(yù)測(cè)的1.0807億噸增至1.1177億噸。全球飼用消費(fèi)增加228萬(wàn)噸。美國(guó)玉米各項(xiàng)指標(biāo)全部增加。其中供應(yīng)增長(zhǎng)幅度大于需求增長(zhǎng)幅度。因此對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生偏空影響。由于田間調(diào)查結(jié)果很樂(lè)觀(guān)，USDA調(diào)增產(chǎn)量733萬(wàn)噸，至2.7023億噸；期初庫(kù)存增加39萬(wàn)噸至5399萬(wàn)噸；期末庫(kù)存增加454萬(wàn)噸至5281萬(wàn)噸。盡管颶風(fēng)影響船運(yùn)，但是出口量卻出乎意料的調(diào)增至5080萬(wàn)噸，之前幾個(gè)月始終保持4953萬(wàn)噸。報(bào)告利空色彩明顯偏重，受此影響CBOT玉米價(jià)格出現(xiàn)跌落。
通過(guò)以上分析我們可以看出，在國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)行情節(jié)節(jié)上揚(yáng)的背后，依然隱藏著不利于市場(chǎng)價(jià)格走強(qiáng)因素，而且利空因素也在不斷增多，諸如天氣好轉(zhuǎn)將導(dǎo)致產(chǎn)量增加的預(yù)期，以及價(jià)格高位上揚(yáng)，企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎心理增強(qiáng)的阻力，等等因素都在隨著時(shí)間、價(jià)格而發(fā)生變化。整體而言，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格仍有上行空間，但在整個(gè)糧食市場(chǎng)并不景氣的情況下，買(mǎi)賣(mài)雙方都應(yīng)謹(jǐn)慎看待此次反彈，不要盲目樂(lè)觀(guān)。
