來(lái)源： 中國(guó)農(nóng)業(yè)網(wǎng)
進(jìn)入9月份，面對(duì)新糧上市的壓力，往年玉米價(jià)格一般會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回落。今年市場(chǎng)卻一反常態(tài)，市場(chǎng)行情的上漲與新糧上市的季節(jié)性變化及不相稱。東北地區(qū)玉米價(jià)格保持穩(wěn)定，南方個(gè)別地區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格小幅上揚(yáng)，尤其廣東地區(qū)玉米價(jià)格上揚(yáng)明顯。自12號(hào)開始廣東玉米市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“跳躍式”的上漲，當(dāng)日價(jià)格由每噸1360元上漲至1380元，13號(hào)上午報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到了每噸1450元，實(shí)際成交價(jià)格也達(dá)到了1420元/噸，下午的報(bào)價(jià)再度上漲至1520元/噸，14號(hào)的價(jià)格最高報(bào)到了1600元/噸。15日至16日，大連玉米期貨價(jià)格已經(jīng)大幅度上漲了30-50元/噸的幅度。持倉(cāng)量大幅上升，成交活躍，表現(xiàn)出倉(cāng)增量大價(jià)漲的良好配合。近期的“井噴式”上漲似乎打亂了季節(jié)性供求節(jié)奏，打亂了投資者的慣性看跌思維，引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注。但好景不長(zhǎng)，目前廣東玉米供應(yīng)有所緩解，價(jià)格出現(xiàn)理性回落。港內(nèi)容重710以上的玉米成交價(jià)在1410元／噸左右，容重680的玉米成交價(jià)降至1360元／噸。就期市行情看，大連玉米期價(jià)在大幅上漲的同時(shí)，0511合約持倉(cāng)量并沒有出現(xiàn)大幅增加，相反卻在現(xiàn)下降。9月13日，該合約雙邊持倉(cāng)量為69334手，14日降為64196手，15日降為62194手，16日伴隨著期價(jià)的大幅震蕩，持倉(cāng)量降為50576手，表現(xiàn)為多頭獲利了結(jié)意愿較為強(qiáng)烈。緣何出現(xiàn)這波上漲行情呢？后市又將何去何從呢？筆者作一簡(jiǎn)要分析。
1、近期玉米的價(jià)格暴漲偶然之中存有必然。說(shuō)之偶然，原因在于國(guó)內(nèi)玉米預(yù)期仍然豐產(chǎn)，新糧即將上市，人們的慣性思維使玉米市場(chǎng)后市看跌。說(shuō)之必然，原因是確有促使玉米價(jià)格突發(fā)上漲的因素。一是現(xiàn)貨價(jià)格基本保持堅(jiān)挺。雖然期貨價(jià)格自7月中旬以來(lái)在天氣、豬疫病情以及出口因素的炒作下出現(xiàn)一波大幅下跌行情，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格基本保持堅(jiān)挺。大連港口玉米平艙價(jià)格保持在1230元上方，東北地區(qū)玉米出庫(kù)價(jià)格也一直在高價(jià)位徘徊。二是時(shí)間正處于新玉米大規(guī)模上市前夕，陳玉米對(duì)市場(chǎng)的壓力正處于年度最小時(shí)期，加上正好處于雙節(jié)前夕，飼料業(yè)和食品加工業(yè)對(duì)玉米的需求明顯增加，多頭借機(jī)拉抬價(jià)格。三是國(guó)內(nèi)玉米出現(xiàn)區(qū)域性供求缺口。由于受臺(tái)風(fēng)、洪災(zāi)、運(yùn)價(jià)上升等影響，玉米運(yùn)輸受到一定困擾，加上今年黃淮平原夏玉米、南方丘陵玉米約在9月中下旬收獲，10月份才能大量上市，在新老玉米交替階段，關(guān)內(nèi)及南方銷區(qū)玉米出現(xiàn)供求缺口，部分地區(qū)價(jià)格開始上揚(yáng)，南北價(jià)差拉大激發(fā)暴漲行情的出現(xiàn)?？偲饋?lái)講，在新玉米集中上市前夕的青黃不接階段，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)區(qū)域性供求缺口，引發(fā)玉米收購(gòu)價(jià)和銷價(jià)持續(xù)走高，不僅階段性扭轉(zhuǎn)了玉米的跌勢(shì)，而且激發(fā)了多頭的做多熱情，從而出現(xiàn)新糧上市前的短期價(jià)格急劇上漲局面。
2、后期玉米價(jià)格理性回落亦在情理之中。一是此次價(jià)格上漲，主要是國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)局部地區(qū)供求失衡所致，從整體上看供大于求的格局并未改變，市場(chǎng)缺少持續(xù)走高的基礎(chǔ)。隨著運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，貨船的到貨，這種現(xiàn)象很快會(huì)得到緩和。近日的廣東市場(chǎng)也證明了這一點(diǎn)。二是此時(shí)的價(jià)格突漲留給市場(chǎng)炒作的時(shí)間不多，屬階段性短期行為，因?yàn)樾掠衩准猩鲜性诩?。三是就期貨價(jià)格來(lái)看，大連玉米的井噴只是整體下跌趨勢(shì)中的局部反彈，期價(jià)并沒有突破當(dāng)前主下跌趨勢(shì)線。如果期價(jià)無(wú)法擺脫當(dāng)前主下跌趨勢(shì)線的壓制，這種局部井噴現(xiàn)象很快就會(huì)結(jié)束。
3、預(yù)計(jì)玉米后市多空因素交織振蕩不可避免。雖然近期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)新糧上市前出現(xiàn)了上漲行情，有利于市場(chǎng)的題材也不少，但眼前的問題是面臨著新糧即將上市，筆者認(rèn)為后期市場(chǎng)多空影響因素依然交織并存，短期內(nèi)玉米價(jià)格不可能馬上回落，但新糧大批量集中上市后市場(chǎng)壓力將逐步顯現(xiàn)，出現(xiàn)振蕩不可避免，大幅下滑的情況幾率不大，2005/2006年度國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)還是有望走好。
其一、新糧上市將成為影響后市玉米價(jià)格的關(guān)鍵因素。我國(guó)農(nóng)業(yè)部至今沒有發(fā)布對(duì)玉米產(chǎn)量的預(yù)測(cè)值，此前市場(chǎng)分析師對(duì)于我國(guó)今年玉米產(chǎn)量的預(yù)測(cè)范圍大多介于1.25到1.30億噸。不過(guò)國(guó)內(nèi)交易商多數(shù)認(rèn)為，玉米產(chǎn)量有可能接近于去年的高產(chǎn)水平，因?yàn)橛衩撞シN面積比上年略有提高。目前就各方面的信息來(lái)看，今年我國(guó)玉米豐收大局已定，各機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)量的預(yù)計(jì)也在調(diào)高。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將中國(guó)玉米產(chǎn)量調(diào)高至1.26億噸，國(guó)家糧油信息中心則調(diào)高至1.33億噸。新糧上市將成為影響未來(lái)幾個(gè)月玉米價(jià)格的關(guān)鍵因素。
其二、近期的玉米市場(chǎng)提升了市場(chǎng)人氣。一是國(guó)內(nèi)玉米需求表現(xiàn)相對(duì)旺盛。正常情況下，下半年直至春節(jié)前都是玉米需求的旺季，需求量的放大將會(huì)拉動(dòng)玉米價(jià)格。今年七八月份由于受人民幣升值等利空因素影響，飼料需求恢復(fù)速度緩慢，使玉米需求增長(zhǎng)的周期較常年來(lái)得遲了一些。九月份后，用糧企業(yè)的生產(chǎn)和采購(gòu)會(huì)逐漸活躍起來(lái)，需求的有效放大將拉動(dòng)玉米價(jià)格的上漲。再者我國(guó)對(duì)混合乙醇燃料的需求持續(xù)增長(zhǎng)，東北地區(qū)的乙醇產(chǎn)能也一直在穩(wěn)步提高。燃料乙醇對(duì)玉米原料的需求增加，不僅有效擴(kuò)大了玉米的消費(fèi)量，而且將會(huì)促進(jìn)玉米收購(gòu)價(jià)格的提高。新糧上市后，玉米深加工業(yè)企業(yè)入市收購(gòu)的意愿較強(qiáng)。二是陳糧競(jìng)價(jià)市場(chǎng)利空表現(xiàn)較弱。吉林、黑龍江拍賣會(huì)均取得成功。吉林省“老糧”競(jìng)價(jià)交易會(huì)拍賣玉米數(shù)量為50萬(wàn)噸，黑龍江拍賣陳化糧銷售上市數(shù)量為73萬(wàn)噸，實(shí)際成交數(shù)量為72.76萬(wàn)噸，陳化玉米流拍只有2000噸，數(shù)量很小。陳糧拍賣對(duì)目前現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)影響不大。三是農(nóng)民對(duì)今年玉米價(jià)格期望值較高。由于去年我國(guó)玉米產(chǎn)量大幅度增加，玉米價(jià)格連續(xù)走低，農(nóng)民并未得到預(yù)期收益。今年由于化肥等農(nóng)資價(jià)格上漲，導(dǎo)致種植成本增加。農(nóng)民對(duì)后期新玉米上市收購(gòu)價(jià)有較高預(yù)期，會(huì)相應(yīng)縮小下跌空間。
其三、我國(guó)玉米供需年度表現(xiàn)利多
按美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份玉米供需報(bào)告分析，2005/2006年度與2004/2005年度我國(guó)玉米供需數(shù)據(jù)對(duì)比顯示，我國(guó)玉米產(chǎn)量由13000萬(wàn)噸減少300萬(wàn)噸至12700萬(wàn)噸，相對(duì)減幅為2.3%，玉米需求消費(fèi)量則由13150萬(wàn)噸增加250萬(wàn)噸至13400萬(wàn)噸，相對(duì)增幅為1.9%，玉米出口量由600萬(wàn)噸減少300萬(wàn)噸至300萬(wàn)噸，相對(duì)減幅為50%，中國(guó)玉米產(chǎn)量小幅縮減、玉米需求消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)、玉米出口量小幅縮減，致使玉米庫(kù)存量則由3640萬(wàn)噸大幅縮減980萬(wàn)噸至2660萬(wàn)噸，相對(duì)減幅為26.9%，而庫(kù)存量縮減將加劇供需緊張局勢(shì)，并對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格中期走勢(shì)構(gòu)成利多提振作用。
