來源：證券時報 作者：鄭林
一些市場人士分析認為，隨著國家宏觀調(diào)控的繼續(xù)，反映國家宏觀經(jīng)濟運行的景氣指數(shù)目前已到頂，并將下降，由此將影響證券市場。部分人士及研究員還認為，化肥行業(yè)特別是尿素行業(yè)的上市公司效益，在今年底也將緊隨景氣指數(shù)的下降以及產(chǎn)能的提高而進入拐點，開始下降。對此，筆者有不同的看法。
需求將不斷增長
一方面，農(nóng)業(yè)需求在持續(xù)增加。受惠于國家繼續(xù)支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的政策，農(nóng)民種糧的積極性不斷高漲，購買尿素的需要也不斷高漲，由此尿素價格（出廠價）從2003年底開始，由1100元/噸上升到1650元/噸。從中可說明尿素在農(nóng)業(yè)中的需求量正在不斷增加。
據(jù)農(nóng)業(yè)部門的統(tǒng)計，1980年至今，農(nóng)業(yè)中化肥的消費量一直在增長，且已保持了二十五年的持續(xù)增長，遞增率為7.3%。1980年，尿素的總消費量為1176萬噸，到了2004年，尿素的總消費量上升為2689萬噸。而2004年尿素的總產(chǎn)量才為1925.3萬噸。從中看出，供需還有一定缺口。據(jù)農(nóng)業(yè)部門預測，今后化肥需求還會繼續(xù)增長。到2010年，尿素的需求增長量將為339萬噸（純增加的部分）。
據(jù)權(quán)威部門預計，到2030年，我國人口將達到16億，人均糧食按400公斤計算，糧食的產(chǎn)量就應為6.4億噸。要達到此目標，單靠提高播種面積是不現(xiàn)實的（因耕地在減少），必須依靠提高尿素的產(chǎn)量來達到此目標。既必須增加尿素的產(chǎn)量。沒有化肥的增產(chǎn)是不可能達到的，也是不可想象的。
另一方面，來自工業(yè)的需求也在不斷增加。尿素在工業(yè)方面的需求最近幾年也在不斷增加，主要用于三聚氰胺、生物化學和其他工業(yè)用化學的添加劑。由于國內(nèi)在三聚氰胺的擴產(chǎn)方面正在不斷加大，全國有不少尿素企業(yè)都在進行三聚氰胺的擴產(chǎn)改造，因此，工業(yè)用尿素的增加加劇了尿素的供需矛盾。
需求決定價格，因此，筆者認為，受制于國家對尿素行業(yè)的限價政策，未來尿素的價格將不會上升，但也不會下降，將在高位盤橫。因擴產(chǎn)的增加將遠遠跟不上需求的增加。
“氣頭”公司發(fā)展態(tài)勢樂觀
在西南地區(qū)生產(chǎn)尿素的相關氣頭上市公司中，主要有川化股份、瀘天化、四川美豐、云天化、赤天化。
筆者認為，由于尿素需求將不斷的增長，以上相關上市公司將從中受益。拿川化股份來說，由于去年的污染事故，導致公司業(yè)績下滑。但是，在2005年，受需求不斷增長的影響，以及擴產(chǎn)的增加，川化的業(yè)績大翻身，凈利潤從2004的309.7萬元上升到2005年半年度的8717.9萬元（半年度業(yè)績已與2003年度持平），且凈利潤還有上升的趨勢。
拿瀘天化來說，雖然它的總盤子比川化股份大，但是，受需求不斷增長的影響，瀘天化半年度的凈利潤就達到了24,867.73萬元，已接近2004年度的26626.78萬元的水平，且超過2003年度的16328.22萬元。筆者認為，川化、瀘天化等相關上市公司，其未來發(fā)展仍然樂觀。
