稿件來源：成都日報
自從２００１年市場處于大熊市以來，市場格局與過去出現了明顯的變化。特別是２００２年上半年，以開放式基金面世以來，股市就進入了以開放式基金為主力的機構時代。在過去的四年時間里，投資者不難發(fā)現，每到每年的第三季報公布之際至來年的年初，眾多機構投資者都默默地挑選潛力股，而待來年春花遍開時，這些潛力股也就成了市場明星，成為市場追逐的熱點。如今又到第三季報公布之際，又恰逢我國第十一個五年發(fā)展規(guī)劃的出臺，以基金為首的機構們是否又開始了一年一度的冬播呢——
冬播年年有 今年大不同
往年冬播的回顧
記得２００２年６月２３日，國務院宣布“國有股停止向市場減持”的政策，由此引發(fā)了著名的６·２４行情，但行情僅僅維持了６個交易日，就步入了綿綿不休的陰跌。當時市場還在以嘲笑的口吻說：基金在這六個交易日里大肆在高位接貨，幫助莊家來了個勝利大逃亡。殊不知，基金在６·２４行情中介入的板塊和個股主要集中在鋼鐵、石化、銀行、汽車、電力這些當時被市場所拋棄的低價大盤股身上。在２００２年十月份之后，大盤加快了下跌步伐，而基金也加快了在這些板塊的建倉節(jié)奏：２００２年１０月３０日，長安汽車以一根放量大陽線拉開了長達八個月、漲幅達２８６％的大漲行情。而更多的如鋼鐵板塊中的大哥——寶鋼股份、銀行板塊的明星——招商銀行、石化板塊的元帥——中國石化、電力板塊中的一哥——華能國際等，就趁首只證券大盤股——中信證券上市之際，在２００３年元月６日，拉開了全面大漲的序幕。而等到２００２年年報公布的時候，人們才發(fā)現，這些大盤藍籌股大都為基金重倉持有。以至于，基金重倉的這五大板塊被市場親熱地稱為“五朵金花股”，基金的價值投資理念由此在股市中成名。
２００３年是我國經濟處于高速發(fā)展的一年，鋼鐵、石化、電力、有色金屬、煤炭、水泥等基礎行業(yè)十分景氣，地產、汽車消費也進入尋常百姓家。以基金為首的機構投資者們并沒有因為在年初“五朵金花股”漲幅巨大而放棄它們，雖然股市因“非典”在２００３年４月１６日見頂１６４９點而步入了長達七個月的陰跌中，但這五朵金花股強勢依舊。而中國石化、寶鋼股份、中國聯(lián)通、招商銀行、長安汽車等個股更是在２００３年１０月份第三季報公布的時候，比大盤提前一個月結束調整而進入上漲階段，又在２００３年１１月１８日借超級大盤股——長江電力上市之際，進入快速上漲階段。而它們的上漲又帶動了有色金屬、煤炭、水泥等多個板塊的整體上揚。此行情一直持續(xù)到２００４年４月７日上指見頂１７８３點而結束。
進入２００４年，由于水泥、鋼鐵、電解鋁、房地產等多個行業(yè)投資過熱，政府加大了對這些行業(yè)的宏觀調控，行情在２００４年４月份見頂１７８３點結束，由此步入了至今年６月６日上指跌到９９８點為止的大調整。雖然在這期間整個市場陰跌難止，中途的上漲也是曇花一現，但就從２００４年１０月份第三季報公布開始，受國家扶持的農業(yè)、能源、資源、消費升級的多個板塊的個股就結束調整，悄悄地步入上漲趨勢中。如與農業(yè)密切相關的華魯恒升、化工行業(yè)的煙臺萬華、宏達股份、資源類的鹽湖鉀肥、能源類的海油工程、消費升級的大商股份、黃山旅游、峨眉山等都在２００４年的９、１０月份結束調整悄悄出現上漲。而到了２００４年年報公布之際，這些個股進入到瘋狂階段，根本不理會大盤的漲跌。
今年冬播正當時
相對于前幾年的冬播季節(jié)，今年機構冬播的可能性更大，而且實施冬播的機構不僅僅只是基金，擴大至社保、保險、ＱＦＩＩ甚至民間游資。眾所周知，致使股市長期走熊的股權分置問題，今年終于破題并且目前已進入全面解決階段，現在上指仍然在１２００點以下的低風險區(qū)徘徊，這為機構們實施冬播提供了良好的市場機會。前不久黨中央在京召開的十六屆五中全會，出臺了我國“十一五”規(guī)劃，為機構冬播指明了方向——哪些板塊和個股在未來經濟發(fā)展中將受到政策扶持。而這些有利條件，給機構投資者們進退提供了明確的依據。
雖然近段時間大盤陰跌不止，但板塊和個股的強弱已顯示出機構們冬播的痕跡——基金重倉股：Ｇ寶鋼、Ｇ長電、深赤灣、鹽田港、中集集團、福耀玻璃、皖通高速等往昔風光不在，更是跌跌不休。與此形成鮮明對比，依照“十一五”規(guī)劃提及的重點發(fā)展的行業(yè)或個股卻是光彩照人。有市場人士依據近段時間盤面板塊和個股的異動情況，認為以基金為首的機構投資者將在五個方面進行重點建倉，進而提出新五朵金花股的概念：國防科技、新能源及節(jié)能、鐵路投資、生態(tài)環(huán)保、電網改造等。這些概念對應漲勢喜人的個股有：國防科技的如漲勢喜人的航天電器、火箭股份、洪都航空等；新能源及節(jié)能的如Ｇ天威、豐原生化、置信電氣、聯(lián)創(chuàng)光電、天地科技等；鐵路投資的如晉西車軸、北方創(chuàng)業(yè)、Ｇ臥龍、北方創(chuàng)業(yè)、太原重工等；環(huán)保如華光股份、凱迪電力等；電網改造中的如平高電氣、湘電股份、國電南瑞、國電南自等。
對于這些強勢的個股，有市場人士認為，以基金為首的機構們加大建倉力度，但由于目前大都漲幅較大，后期不排除有洗盤調整的可能。但是有“十一五”規(guī)劃這個大綱作為指引，相信在與大盤共同經歷風雨之后，必然重見彩虹。更何況在新五朵金花股中，還有相當多目前漲幅并不大的個股存在，相信它們也會在未來隨它們所處行業(yè)的龍頭一起成為市場的明星。本報記者 孫強
不要留戀收割后的“麥田”
股市就像農民的麥田，不斷地播種與收獲。在該播種的時候，就該撒下希望的種子，在收獲的季節(jié)就該大肆搶收。踏好股市的節(jié)拍，順勢而為，便可在股市得心應手，游刃有余。但是，如果在種植希望的時候，仍在收割后的“麥田”苦尋“麥穗”，不僅事倍功半，而且還錯失播種的時機，甚至于打翻口袋里的“麥穗”，將忍受“饑餓”的痛苦。
今年以來大盤及各板塊、個股，有浮有沉。年初時，新能源板塊、環(huán)保板塊異軍突起后，即使在３月—６月的下跌行情中仍反復走強，龍頭Ｇ天威累計漲幅達２５７％（復權后）。６·８行情后的中低價股、ＳＴ股、新能源板塊，中小板都表現突出，資金介入積極。不過，股市是一個博弈利益的場所，當博弈演變成博傻時，當所有的題材已成為老生常談時，它還能打動誰呢？如果沒有人被繼續(xù)打動，那還能有多少后來者？實際上， 盤面顯示，在基金拋售老牌藍籌股的同時，介入Ｇ股等板塊的機構已經在大撤退，如Ｇ金牛等。種種現象顯示，當機構已開始撤出收割后的“麥田”時，投資者也不要再留戀“麥田”內剩下的“麥穗”了。
新能源板塊 調整一觸即發(fā)
綜觀今年新能源板塊，不可謂不強悍。從資金參與來看，陣容也不能不說強大，既有敢死隊也有中金公司客戶，還有正規(guī)部隊的基金、券商等。
統(tǒng)計顯示，截至１０月１１日，新能源股平均漲幅為１４．０３％，而此間上證指數下跌了８．６３％。油價高漲及產業(yè)政策是新能源板塊走強的根源。此外，國家“發(fā)展節(jié)能產業(yè)，‘十一五’期間人均ＧＤＰ耗能下降２０％”等更是列入了“十一五規(guī)劃”。也正是因為這一歷史性長期大題材，使得相關新能源概念股熱經久不衰，成為各路資金所追逐的對象。
不過，業(yè)內人士分析認為，雖然新能源代表未來產業(yè)方向，但從開發(fā)到真正為公司帶來實際經濟效益需要時間，因此投資者對新能源板塊個股仍需辨證看待。目前該板塊的炒作更多仍停留在概念上，而且已經過火，大規(guī)模的調整一觸即發(fā)。二級市場上，龍頭Ｇ天威、特變電工、力諾太陽等前期漲幅大的個股近日已展開調整，建議投資者趁反彈離場為佳。
中小企業(yè)板 面臨重新估值
時下，中小企業(yè)板正進入密集表決期。當１１月１１日，最后一家公司黔源電力表決完畢后，１１月中旬，中小板全部股票將有望率先實現全流通。業(yè)內分析認為，中線來看，中小企業(yè)板面臨估值壓力，投資者宜先退出來觀察一下再說。
中小板在兩市板塊中，今年也算表現不錯的了。股改導致的價值提升以及由此帶來的投資者良好預期，最終促成了中小板６月以來的飆升行情。股改以來，市場熱捧中小板股票，期間，中小板指數最大漲幅高達５７．３％，高于主板近２０％的漲幅。晶源電子更是翻番上漲，整體漲幅也明顯高于主板個股。
日前，證監(jiān)會主席尚福林表示，將根據股改進程，擇機實行“新老劃斷”。業(yè)內分析，全流通ＩＰＯ，有望在年底開閘，先拔頭籌的將會是到中小企業(yè)板融資的公司。全流通的詢價規(guī)則、定價方式都將改變，將使目前市場的中小板估價出現困惑，導致現有個股面臨重新估值的風險。天津中融分析師向南忠認為，聯(lián)系到昨日Ｇ金陵走出的填權走勢，中小板個股復牌后短期還是會有１０％的填權空間，宜借機先獲利了結。即使持有也要選擇成長性好，行業(yè)前景好的個股。
本報記者 鄭建超
三十年河東 市場極力追捧Ｇ板塊
股改啟動以來，Ｇ股公司以及準Ｇ股公司反復活躍，Ｇ板塊整體走勢明顯超越大盤，尤其是股改試點階段，復牌的Ｇ股得到了市場極力的追捧。那時候，剛戴帽的Ｇ股在復牌初期漲幅巨大，數只股票漲幅超過４０％。最高的Ｇ傳化股改前１２．６７元，股改方案１０送４．５，漲幅一度高達４３．２５％。另外Ｇ凱諾和尚未停牌的華發(fā)股份漲幅也達４０．７２％和４０．５２％。在錢多股少的情況下，Ｇ股戴帽后至少有一個漲停板！
Ｇ股有如此表現當然離不開各路資金的關照。公開信息顯示，游資、券商、基金都大力參與炒作Ｇ股。在已經進行股改的公司中，大部分股票都有社保基金身影且規(guī)模相當可觀。Ｇ長電由于是公認的對大盤影響較重的指標股，社?；鸪謧}４０００萬股，為單只股票持倉量最大的股票。Ｇ板塊中走勢最強的Ｇ天威股價已經翻番，社?；鹪冢翘焱沃还缮铣止桑常玻担福慈f。在本輪行情中，Ｇ板塊平均都有３０％以上的漲幅。
從半年報中發(fā)現，部分Ｇ股還吸引了眾多ＱＦＩＩ的加盟，如Ｇ申能２００５年半年報顯示，有兩家ＱＦＩＩ已經邁入前十大流通股股東的行列。Ｇ龍盛在第二季度末，瑞銀、美林國際、香港上海匯豐銀行有限公司分列該股第六、第七、第八大流通股股東。
實際上，市場不光是對Ｇ股狂炒，也對有股改預期的個股進行炒作。上海本地股、ＳＴ股、股改受益股都放量大漲。反正，只要和股改扯上關系的股票都會漲。
三十年河西 機構悄然撤退
在Ｇ股和市場的“蜜月期”過后，投資者已經重新回歸理性，不再盲目地對Ｇ股瘋狂追捧，當初準Ｇ股復牌動輒一兩個漲停的情形再也不見了。相反，多家準Ｇ股復牌就大跌，只有少數對價高的才能引起市場興趣。 同時，隨著股改進程的推移，特別是Ｂ股、Ｈ股、ＳＴ股的股改的露面，市場對股改的預期漸漸明朗，市場對股改的熱情也開始減退。例如上海本地股、ＳＴ股在經歷瘋狂后，現在又都回歸平靜了。
在一切變得平常以后，機構們也開始了“勝利大逃亡”。Ｇ股的第三季度報告顯示，在股改完成后，機構投資者迅速減持了已經失去炒作預期的Ｇ股。已經公布季報的Ｇ敖東、Ｇ魯西、Ｇ金牛和Ｇ韶鋼等Ｇ股無一例外遭遇了機構的減持。
機構的減持自然有道理，“物以稀為貴”這個道理誰都懂。相信廣大投資者在看到機構如此動作后，自己心里也有譜了吧。
實習記者 劉泰山
