2011年種業(yè)表現(xiàn)慘淡，在農(nóng)業(yè)各子行業(yè)中表現(xiàn)最差。不過，多家券商表示，全面看好種子行業(yè)表現(xiàn)。
齊魯證券稱，青睞種子行業(yè)的原因有二：一是政策紅利預(yù)期升溫；二是優(yōu)勢品種推廣超預(yù)期。今年四季度至明年一季度，該券商預(yù)期仍有多項種業(yè)政策出臺，包括《種業(yè)十二五規(guī)劃》、《新品種審定管理辦法》、《種子法修正法案》、《2012 年一號文件》等，這一期間種業(yè)的政策紅利預(yù)期將不斷升溫，種子股的估值有望進一步提升。
國泰君安也對種業(yè)股看法樂觀，主要基于以下原因：首先，種業(yè)股估值水平逐步回歸。2010 年在通脹主題推動下，種業(yè)股估值高企，進入2011 年以來已明顯回落，目前種業(yè)指數(shù)相對估值水平處于近三年來最低，隨著重點公司業(yè)績快速增長，種業(yè)股估值將逐步回歸常態(tài)，主題投資色彩逐步減弱，逐漸成為機構(gòu)投資者投資農(nóng)業(yè)股的配置選擇。其次，政策暖風(fēng)頻吹，推動行業(yè)整合。4 月18 日發(fā)布《關(guān)于加快推進現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》、9 月25 日實施新版《農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可管理辦法》，從政策法規(guī)層面推動未來行業(yè)整合，近期部分省份（安徽）也出臺了種業(yè)發(fā)展的相關(guān)意見，種業(yè)龍頭將迎來黃金發(fā)展期。
國泰君安認為，種業(yè)市場容量仍能提高。由于耕地有限，我國未來種子市場容量擴大來自兩個方面：一是商品化率提升：目前我國種子商品化大約50%左右，遠低于發(fā)達國家80%-90%的水平；二是種糧比的提高：目前我國種子價格與糧價之比平均約為5-8倍，遠低于發(fā)達國家20-25 倍的水平。
另外，種子價格仍有上漲預(yù)期。種子在糧食生產(chǎn)成本中僅占比5.6%（2009），占收入比例更低，靜態(tài)看糧價上漲3%即可覆蓋種子價格翻倍。在近幾年農(nóng)村勞動力短缺、種糧機會成本上漲的情況下，優(yōu)質(zhì)種子通過“高投入、高產(chǎn)出”模式維持其高價格，整體種子價格仍有上漲預(yù)期。
中金公司認為，由于利潤率和銷量提升空間俱備，種業(yè)龍頭企業(yè)增長前景看好：種業(yè)龍頭無論是利潤率，還是品種銷量都具備持續(xù)成長空間。從利潤率角度來看，一方面國內(nèi)種子銷售價格依然相對偏低，未來價格提升空間明顯，另一方面種子生產(chǎn)成本因受大面積低價種子品種制約而上漲空間受限。因此，行業(yè)整體利潤率水平存在持續(xù)上行可能。從銷量角度來看，龍頭企業(yè)品種儲備豐富，新品種總體表現(xiàn)優(yōu)異，未來推廣潛力很大，為企業(yè)銷量持續(xù)增長提供保證。
而水稻領(lǐng)軍企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級及其玉米業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿τ绕錇楸豢春?。隆平和荃銀均為國內(nèi)水稻種子領(lǐng)軍企業(yè)。中金公司稱，相對更看好這兩家企業(yè)未來發(fā)展前景，是因為：這兩家企業(yè)在水稻業(yè)務(wù)領(lǐng)域一方面通過推廣新品種實現(xiàn)旗下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，從而提升整體毛利率水平，另一方面基于豐富的新品種儲備，兩者均具備產(chǎn)品銷量大幅增長的前景。他們都在大力發(fā)展玉米業(yè)務(wù)。隆平在原有安徽隆平玉米平臺基礎(chǔ)上，選擇通過與國外一流企業(yè)合作研發(fā)模式實現(xiàn)突破，而荃銀則通過收購方式取得對優(yōu)勢科研單位的控制權(quán)，以此換取在玉米業(yè)務(wù)研發(fā)和品種經(jīng)營上的突破。玉米業(yè)務(wù)發(fā)展將為這兩家公司提供新的業(yè)績增長點。
