來(lái)源：中國(guó)醫(yī)藥報(bào)
目前，祖國(guó)內(nèi)地期貨交易無(wú)論從規(guī)模、資金流量、市場(chǎng)參與程度等方面都已企穩(wěn)，并呈現(xiàn)增長(zhǎng)跡象。但目前正在交易的幾個(gè)品種中，交易量、資金量相差十分懸殊。隨著市場(chǎng)的全面活躍，交易品種單一、市場(chǎng)容量小的矛盾日益突出，并成為制約期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的主要因素。因此，改革期貨新品種上市機(jī)制，盡快推出新品種是當(dāng)務(wù)之急。而中藥材作為一種特殊商品，也有可能成為期貨市場(chǎng)中新的品種之一。
藥材可入期貨市場(chǎng)
期貨作為一種調(diào)節(jié)供銷(xiāo)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。但是，并非所有的商品都能夠直接進(jìn)入期貨市場(chǎng)。一般認(rèn)為，可在期貨市場(chǎng)交易的商品需要具備以下幾個(gè)條件：價(jià)格頻繁波動(dòng)、可貯藏、商品品質(zhì)能明顯地進(jìn)行評(píng)價(jià)和劃分、大量生產(chǎn)和流通。
分析中藥材的商品特征，具有進(jìn)入期貨市場(chǎng)的條件。首先，中藥材的現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，不同產(chǎn)地的產(chǎn)品價(jià)格差異較大。例如，全國(guó)藥姜種植基地雖均通過(guò)GAP認(rèn)證，但其價(jià)格也將因?yàn)楫a(chǎn)品品質(zhì)的不同而有差異。中藥材種植的產(chǎn)業(yè)化，使生產(chǎn)企業(yè)比傳統(tǒng)種植農(nóng)戶(hù)承擔(dān)了更多更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)GAP認(rèn)證的中藥材種植基地，由于需要嚴(yán)格控制中藥材的質(zhì)量，在一個(gè)種植周期內(nèi)，在肥料、農(nóng)藥、人員、設(shè)備、管理等方面將耗用大量資金，因此，生產(chǎn)企業(yè)希望能減小由于價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的投資收益風(fēng)險(xiǎn)；另外，由于GAP基地產(chǎn)品價(jià)格必然比未達(dá)到GAP要求的要高，無(wú)論是各級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商還是終端用戶(hù)都將在中藥材上投入更多的資金，他們同樣希望鎖定成本，回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
其次，許多中藥材特別是植物藥材在經(jīng)過(guò)初加工后都能長(zhǎng)期保存，符合期貨交易的要求，但由于中藥材的特殊性，中藥材的包裝、運(yùn)輸、貯藏都必須依照GAP的要求執(zhí)行，以保證中藥材品質(zhì)的穩(wěn)定性。
第三，大部分的中藥材在等級(jí)、規(guī)格、質(zhì)量的劃分上是可行的。GAP基地的產(chǎn)品是比較穩(wěn)定的，不同GAP基地的同種產(chǎn)品在成分上有所差距，可以在等級(jí)、質(zhì)量上進(jìn)行劃分，產(chǎn)品規(guī)格可以根據(jù)市場(chǎng)需求，由生產(chǎn)企業(yè)加工成不同的規(guī)格，如中藥切片。
第四，伴隨著天然藥物的興起，世界對(duì)中藥材的認(rèn)可正在逐漸加大，可以預(yù)知中藥產(chǎn)量將會(huì)逐漸增大。目前，有些藥品已經(jīng)具有更大的發(fā)展?jié)撡|(zhì)，例如藥食兩用的干姜、大蒜、川芎等。
面臨的兩大問(wèn)題
中藥材期貨首先是“期貨”，然后是“中藥材”，這決定了其發(fā)展可能存在兩大障礙：1.國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)不夠健全，市場(chǎng)規(guī)模較小，交易品種少，制度建設(shè)有待完善；2.中藥材作為一種特殊的商品進(jìn)入期貨市場(chǎng)，存在著一些特定的障礙。
這些障礙表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，中藥材品質(zhì)的衡量如何標(biāo)準(zhǔn)化？期貨本身就是一種全面標(biāo)準(zhǔn)化了的遠(yuǎn)期合約。標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容包括：商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化、計(jì)量單位的標(biāo)準(zhǔn)化、交割月份的標(biāo)準(zhǔn)化、交割地點(diǎn)的確定。其中，商品品質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)化是最關(guān)鍵的因素。
商品品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)可分為外觀標(biāo)準(zhǔn)和成分標(biāo)準(zhǔn)兩方面。從外觀標(biāo)準(zhǔn)上看：目前中藥材市場(chǎng)上已經(jīng)對(duì)其進(jìn)行了基本劃分。例如，在等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)方面，如一等白芷，規(guī)定每公斤36支以?xún)?nèi)；二等每公斤60支以?xún)?nèi)；三等每公斤60支以外。這些標(biāo)準(zhǔn)的存在初步奠定了期貨的基礎(chǔ)，但是這種劃分仍然比較初級(jí)，有待加強(qiáng)。從成分標(biāo)準(zhǔn)上看：中藥材成分的基本達(dá)標(biāo)是其成為藥材的前提，而成分的檢測(cè)還必須是快速、準(zhǔn)確、簡(jiǎn)便，以保證實(shí)物交割的順暢。但由于中藥自身成分復(fù)雜，還有待進(jìn)一步研究。
其次，中藥材的交易數(shù)量不夠大。目前，進(jìn)入期貨市場(chǎng)的多是影響國(guó)計(jì)民生的大品種，與其他農(nóng)副產(chǎn)品相比，中藥材絕大多數(shù)都屬于市場(chǎng)需求量較小的商品，在國(guó)際上并不普及，國(guó)外的種植和銷(xiāo)售均未形成氣候。這樣的小品種進(jìn)入市場(chǎng)有沒(méi)有必要，一直存在爭(zhēng)論。
第三，開(kāi)辟一個(gè)新品種，意味著一套新制度的建立，新檢測(cè)手段的實(shí)行，新會(huì)員、賬戶(hù)等的建立，如果交易的品種不太重要，那么必須考慮投入的人力物力財(cái)力是否值得。而且沒(méi)有足夠的交易量，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制未必能正常運(yùn)行。新品種剛剛上市，交易清淡，持倉(cāng)規(guī)模很小，而中小投機(jī)者對(duì)新品種價(jià)格運(yùn)行特性缺乏足夠的了解，也不敢貿(mào)然入市交易。在持倉(cāng)規(guī)模小、市場(chǎng)流動(dòng)性不足的情況下，大的機(jī)構(gòu)投資者交易策略實(shí)施難度加大，入市積極性也不高。
發(fā)展策略與建議
我國(guó)期貨市場(chǎng)已逐漸走上規(guī)范發(fā)展的軌道，市場(chǎng)功能也得到了較好的發(fā)揮。許多有遠(yuǎn)見(jiàn)的生產(chǎn)者已經(jīng)認(rèn)識(shí)到期貨市場(chǎng)的作用，積極參與和利用期貨市場(chǎng)，并取得了很好的效果。
但是，中藥材期貨有其自身的特殊性，在目前期貨市場(chǎng)還不完善的情況下，必須針對(duì)具體情況，進(jìn)行全面細(xì)致的建設(shè)。
中藥材農(nóng)戶(hù)以家庭為單位，是分散而小規(guī)模的生產(chǎn)組織形式，存在對(duì)市場(chǎng)信息了解程度低、交易費(fèi)用高的狀況，同集中而大宗的期貨交易方式相矛盾。可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，例如在美國(guó)，農(nóng)民參與期貨市場(chǎng)的方式有多種，大的農(nóng)場(chǎng)主資金實(shí)力雄厚，信息來(lái)源充足，可以直接參與期貨市場(chǎng)，但大多數(shù)農(nóng)民則是通過(guò)合作社的形式間接參與期貨市場(chǎng)。我國(guó)可根據(jù)資源優(yōu)勢(shì)和農(nóng)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，鼓勵(lì)農(nóng)民成立各種不同類(lèi)型的農(nóng)民合作組織，由農(nóng)民自己經(jīng)營(yíng)管理，把分散的農(nóng)民組織起來(lái)。合作社可以幫助農(nóng)民利用期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并為農(nóng)民提供更多的市場(chǎng)信息和有價(jià)值的建議。
對(duì)各地中藥材合作社或中藥材訂單公司進(jìn)行統(tǒng)一編碼，審定資格后授予有條件的公司期貨交易所會(huì)員資格，讓有規(guī)模和規(guī)范的企業(yè)、協(xié)會(huì)進(jìn)入期貨市場(chǎng)。對(duì)于一些已經(jīng)通過(guò)GAP認(rèn)證的藥材種植基地單位，可直接授予會(huì)員資格。
目前，中藥材期貨建設(shè)中有些困難是可以通過(guò)制度設(shè)計(jì)來(lái)克服的。可以選擇一兩種種植和交易量都比較大的中藥材品種進(jìn)行試點(diǎn)，例如“藥中老大”甘草、藥食兩用的大蒜等。由于中藥材種植和現(xiàn)貨交易量比起現(xiàn)有期貨品種來(lái)偏小，因此交易單位可適當(dāng)調(diào)低，以保持總交易手?jǐn)?shù)控制在一定數(shù)量，例如，將交易單位規(guī)定為2.5噸/手。
在目前的情況下，對(duì)中藥材這種新的小品種期貨，在期貨交易的制度上設(shè)計(jì)嚴(yán)格一些是可行的。具體措施可以包括：將交易保證金的比例適當(dāng)提高，并在進(jìn)入交割月份后，大比例提高；對(duì)中藥材經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員進(jìn)行資本、能力等的審核，實(shí)施投機(jī)頭寸的限倉(cāng)制度；交易所對(duì)中藥材套期保值申請(qǐng)的經(jīng)營(yíng)范圍、業(yè)績(jī)、現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)合同等進(jìn)行審核，核定其套期保值頭寸。另外，交易流程的設(shè)計(jì)需流暢，可以引入指紋圖譜等技術(shù)以便進(jìn)行成分鑒定，交易地點(diǎn)必須選擇適合放置此類(lèi)儀器、擁有成熟技術(shù)和人員的地點(diǎn)，并以貨物交割的方便為前提。（澳門(mén)大學(xué)中華醫(yī)藥研究所/邱嵐 趙靜）
