銀河證券
主持人:韓萬寧 嘉賓:中國銀河證券研究中心李國洪(目前股票操作注意事項...... )
“氣荒”警報頻頻拉響
主持人:從今年10月下旬開始，西安、重慶、成都、鄭州等地相繼出現(xiàn)天然氣供應緊張局面，而隨著取暖高峰期的到來使人們有理由相信這種緊張局面將在一定時期內(nèi)繼續(xù)存在。在我國能源大動脈——西氣東輸工程于去年12月30日全線貫通并投入商業(yè)運營之后的今天，為什么一些地區(qū)冬季天然氣供需矛盾依然緊張？(點擊此處 挖掘更多上漲機會！)
李國洪:從直接原因看，冬季天然氣供應緊張是由于我國冬夏用氣峰谷差較大引起的。以北京為例，2004年冬季最高用氣量與夏季最低用氣量之比為13∶1。隨著冬季到來，天然氣需求的快速增長，西安、重慶、成都、鄭州等地“氣荒”苗頭再度顯現(xiàn)?！皻饣摹本瘓蟮母驹蛲坝突摹币粯邮怯捎趦r格調(diào)節(jié)機制失靈，導致天然氣消費結構不合理，天然氣需求過快膨脹，引起市場的嚴重供需失衡造成的。
天然氣定價改革大門開啟
主持人:近日有消息稱，中石油、中石化兩大巨頭正向有關部門爭取，希望能調(diào)高天然氣售價。這種爭取在某種程度上觸及了國內(nèi)天然氣定價體制的改革，如何看待當前我國的天然氣定價機制和可能面臨的改革？
李國洪:近年來，我國天然氣需求平均年增速高達11－13％，而國研中心日前發(fā)布的“中國產(chǎn)業(yè)景氣報告”認為，明年天然氣國內(nèi)需求增速將達到21％。另據(jù)預測，到2020年，我國天然氣需求將超過2000億立方米。但是，天然氣的生產(chǎn)增長卻遠低于需求增長，而目前我國天然氣50％的對外依存度必將帶來能源安全隱患，最終演變?yōu)橹萍s經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。要解決此問題，在我國有限的天然氣資源條件下，除了“走出去”策略，只能改革目前價格形成機制。當前由開采價、凈化費及運輸費組成的分用戶定價天然氣政策的不合理性已經(jīng)引起了國家有關部門的重視。今年年初，國務院下發(fā)的《關于2005年深化經(jīng)濟體制改革的意見》提出，要加快天然氣價格形成機制的改革。最近，國家發(fā)改委領導亦明確表示，國內(nèi)天然氣價格偏低，要逐步提高天然氣價格，完善天然氣價格形成機制，理順天然氣價格與可替代能源的價格關系，建立與可替代能源價格掛鉤調(diào)整的機制。
要從根本上解決“氣荒”問題，就要全面進行天然氣改革。天然氣價格形成機制改革——分類、分季、分步定價體系即將形成。分類即保護農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民，此次天然氣定價體制改革保留了原有的分用戶定價政策，天然氣定價繼續(xù)執(zhí)行分用戶不同氣價的原則，主要分為化肥、居民、商業(yè)、供暖及工業(yè)、餐飲、賓館、飯店、車用和其他用氣等多種類型用戶區(qū)別氣價。對于農(nóng)民用氣主要體現(xiàn)在化肥用氣上，氣頭化肥企業(yè)的生產(chǎn)成本(化肥用氣價格)不會大幅上升，對于居民用城市燃氣價格會繼續(xù)保持穩(wěn)定。分季即取暖季非居民用戶和非支農(nóng)用氣價格上調(diào)，執(zhí)行取暖季非居民用戶和非支農(nóng)用氣價格上調(diào)實際就是執(zhí)行季節(jié)差異性天然氣價格。在我國電價執(zhí)行季節(jié)性調(diào)價政策后，天然氣季節(jié)性調(diào)價順理成章，高峰季節(jié)漲價有助于使化工用天然氣在冬季減少生產(chǎn)，緩解冬季高峰用氣緊張。分步，即減緩受害企業(yè)壓力，采取分步改革的措施實際上就是讓市場逐步適應改革，在一定程度上減緩企業(yè)動力、原料等成本上升壓力。
對于天然氣價格調(diào)整，上海市率先試水。從今年11月起，上海采取分類、分季、分步的方式，對非居民用戶天然氣銷售價格做出調(diào)整。根據(jù)天然氣負荷特點，疏導季節(jié)性供需矛盾，實行季節(jié)差異性價格，高峰季節(jié)(12月份－次年3月份)在基準價格的基礎上提高0.20元/立方米，平谷季節(jié)(4月份－12月份)在基準價格的基礎上降低0.10元/立方米。上海此舉有助于緩解冬季高峰用氣的緊張，可謂試點迅速成功，即將在全國范圍推廣。
上市公司感受冷暖
主持人:今年初，滄州大化因天然氣供應中斷而被迫停產(chǎn)達數(shù)月之久。可見天然氣作為原料和燃料，對于上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營有著非同小可的影響。天然氣定價機制的調(diào)整，對相關上市公司會有什么影響呢？
李國洪:由于此次天然氣定價體制改革不會上調(diào)化肥用氣價格，對云天化、瀘天化、赤天化等氣頭化肥生產(chǎn)企業(yè)不會產(chǎn)生不利影響。相反，由于受惠于國際油價高企油頭尿素企業(yè)紛紛退出，造成國際尿素供需關系失衡以及國家繼續(xù)支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的政策，農(nóng)業(yè)需求的持續(xù)增加，農(nóng)民種糧的積極性不斷高漲，2006年氣頭化肥企業(yè)會繼續(xù)保持2005年高增長的運行態(tài)勢。目前此類企業(yè)市盈率已經(jīng)遠低于國際水平，應重點關注。另外，由于居民城市用氣受到保護，城市燃氣供應商不會因氣價改革而受益。受益較大的還是天然氣生產(chǎn)企業(yè)，主要有中國石油、中國石化、中原油氣等。
受氣價改革影響較大的上市公司主要是非居民用戶和非支農(nóng)用氣公司及冬季用氣大戶，如滄州大化、京能熱電等上市公司。
