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前言：近來，國內(nèi)多個禽流感疫區(qū)相續(xù)解除封鎖，而廣東省省委副書記則親自帶隊吃百雞宴，我國禽流感疫情好像已得到了有效控制。12月6日至7日，亞洲禽流感防控合作部長級會議在昆明召開，東盟秘書處、世界銀行、亞洲發(fā)展銀行、聯(lián)合國糧農(nóng)組織、世界衛(wèi)生組織、世界動物衛(wèi)生組織等國際組織，以及中國香港、澳門特別行政區(qū)的代表也應(yīng)邀參加會議。這也從一個側(cè)面表明禽流感仍是我們整個社會需要關(guān)注的一個重要問題，還沒有到可以高枕無憂的階段。
相應(yīng)的，對于大豆及豆粕品種而言，中短期內(nèi)仍不具備大幅上漲的現(xiàn)實基礎(chǔ)。
一、我國多個禽流感疫區(qū)已解除封鎖，但是國際范圍內(nèi)禽流感仍在漫延。
據(jù)廣東媒體報道，12月8日晚，廣東省委副書記歐廣源、省人大常委會副主任李近維、副省長李容根等省市直屬有關(guān)單位領(lǐng)導(dǎo)、專家在東方賓館宴會廳邊吃著雞邊向在場的人士介紹"這雞是經(jīng)過安全檢驗，很健康，大家請放心吃。"。這也表明了我們地方政府有控制禽流感疫情的強大信心。
國內(nèi)市場上禽流感疫情已得到有效控制，新的禽流感擴散自11月30日以來就沒有再出現(xiàn)了。不過，從國際范圍來看，禽流感的威脅并未散去。
另據(jù)來自人民日報的12月10日的消息：為有效防控禽流感的傳播和蔓延，進(jìn)一步加強區(qū)域和國際合作，12月6日-7日，亞洲16個國家的農(nóng)業(yè)部長、副部長在中國昆明召開亞洲禽流感防控合作部長級會議。東盟秘書處、世界銀行、亞洲發(fā)展銀行、聯(lián)合國糧農(nóng)組織、世界衛(wèi)生組織、世界動物衛(wèi)生組織等國際組織，以及中國香港、澳門特別行政區(qū)的代表也應(yīng)邀參加會議。會議在深入分析亞洲及全球禽流感流行趨勢的基礎(chǔ)上，特提出禽流感防控合作倡議。
此類會議的召開也從一個側(cè)面表明亞洲防控禽流感疫情仍是一個艱巨的任務(wù)，需要成員國的通力配合，共同面對。所以，我們暫不可急于下判斷，認(rèn)為禽流感的影響已經(jīng)過去了，大豆和豆粕市場面臨的沖擊已結(jié)束了的結(jié)論。
二、美國農(nóng)業(yè)部12月份月度供需報告中性偏淡，高庫存還是會對后期市場產(chǎn)生影響。
在本次月度報告中，美國農(nóng)業(yè)部將美國2005-06年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估由上月的3.5億蒲式耳調(diào)增至4.05億蒲式耳，而出口預(yù)估則相應(yīng)地下調(diào)了5500萬蒲式耳。報告大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)字高于市場預(yù)測的3.86蒲式耳平均值(預(yù)測區(qū)間為3.37-4.5億蒲式耳)。在全球大豆供需數(shù)據(jù)方面，美國農(nóng)業(yè)部此次報告將全球大豆產(chǎn)量預(yù)估小幅上調(diào)16萬噸，年終結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)136萬噸；南美巴西、阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估仍分別保持上次報告的5850萬噸、4050萬噸水平不變。
美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存量高達(dá)4.05億蒲式耳不是一個可以忽視的數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)大大高出去年同期的2.56億蒲式耳，增幅超過58%，與此同時，大豆下游產(chǎn)品的豆粕和豆油的庫存也是大大高于去年同期水平，庫存過高是全方位的。豆油庫存為23.29億磅，大大高于去年同期的期末庫存16.99億磅。而豆粕庫存也要高于去年同期水平，這就表明在今年南美大豆正常上市之前，全球大豆及下游產(chǎn)品的供應(yīng)量是相當(dāng)充足的，如果禽流感在此期影響有所加劇的話，大豆及豆粕市場將面臨更為嚴(yán)峻的考驗，單靠美國農(nóng)場主和中國農(nóng)民的惜售是無法長期維持價格水平不變的。
三、美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告出臺當(dāng)日CBOT大豆期貨小幅上漲多是由于豆粕上揚帶動的，而豆油大幅走低揭示整體大豆市場后期走勢并不樂觀。
從表面上來看，本次美國農(nóng)業(yè)部略帶偏空色彩的供需報告并未給CBOT市場帶來巨大的沖擊，價格低開后又有所反彈，后又回至低位震蕩，但是在尾市受豆粕走強的影響，價格上沖。CBOT大豆期貨1月合約開盤562美分/蒲式耳，最高570美分，最低560美分，收盤568 3/4美分，上漲2美分；豆粕表現(xiàn)較強，1月豆粕期貨合約收盤180.90美元/短噸，上漲1.6美元；但在數(shù)月以前明顯表現(xiàn)偏強的豆油期貨卻與大豆及豆粕走勢明顯相背，期價出現(xiàn)了大幅下挫，創(chuàng)下2005年2月25日以來的新低。1月豆油期貨合約收盤20.87美分/磅，下跌0.35美分。
這表明，豆粕的上漲可能仍是在豆油和豆粕上從事套做交易的基金所為，并不一定能給整個大豆市場帶來持續(xù)性的利多支持。大豆庫存量過大帶來的壓力仍存，而技術(shù)面上長達(dá)兩個多月的盤整平臺的向下破位也是市場仍處于弱勢的一個證明，固然有出口銷售增長，中國購買加速，美國農(nóng)場主惜售等系列利多因素的支持，但單從價格來看，只要芝加哥期貨交易所1月大豆合約不能有效收復(fù)600美分之前，大豆市場就仍未走出下跌過程。
四、國際航運市場上運費大幅下挫也加重了國內(nèi)進(jìn)口大豆成本下降的壓力。
始于8月份的，以預(yù)期四季度糧食貿(mào)易量和礦產(chǎn)貿(mào)易量大增而出現(xiàn)的海運費用大幅走高的局面已基本結(jié)束了，波羅的海干散貨運價指數(shù)的持續(xù)下跌提醒我們要當(dāng)心海運成本下降給我國后期大豆進(jìn)口成本下降所帶來的影響。具體到我們大豆市場上，跟蹤可載重5.5-8萬噸谷物和礦物的巴拿馬型船運費走勢變化相對而言就更細(xì)致。波羅的海巴拿馬型船運價指數(shù)表現(xiàn)比總體干散貨運價指數(shù)還要弱一些。聯(lián)系到我國目前仍保持著高進(jìn)口的勢頭，1-10月進(jìn)口增幅高達(dá)38%，今年1-10月份我國共進(jìn)口大豆2142.2萬噸，而11月份進(jìn)口量也就達(dá)240余萬噸，港口庫存量并不少。但后期到港進(jìn)口大豆成本可能會在運費持續(xù)走低的影響下進(jìn)一步下降，這會對整個進(jìn)口大豆市場帶來壓力。
四、芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆持倉穩(wěn)步增加以及基金空頭部位增長顯示后期市場仍有大波動的可能。
在本輪禽流感的沖擊下，美國大豆市場表現(xiàn)是相對平穩(wěn)的，價格雖然也有所下跌，但并未出現(xiàn)大跌的局面?；痣m然也已由觀望態(tài)度轉(zhuǎn)向持有凈空部位，但還沒有出現(xiàn)發(fā)力增倉下打的局面，而去年曾經(jīng)出現(xiàn)的基金凈空從2萬手急增到7萬手的局面。不過，近四周來，芝加哥期貨交易所大豆總持倉的穩(wěn)步增加，結(jié)合中國大量進(jìn)口詢價的完成后，基金再度增持空單影響價格的可能性再加大。
五、策略
禽流感的因素仍有一定的不確定性，外盤大豆相對穩(wěn)固的局面也可能有所變化，結(jié)合海運成本的下降，目前國內(nèi)市場并未到大規(guī)模做多的好機會。不過，可以肯定的是，機遇就是伴隨著災(zāi)難來臨的，禽流感沖擊和高庫存的壓力同時到來，最終一定會促成養(yǎng)殖業(yè)、飼料業(yè)及壓榨業(yè)的積極整合，中國作為市場上最大的大豆進(jìn)口國的客觀事實和中國經(jīng)濟平穩(wěn)高速發(fā)展的良好局面，最終會給我們帶來一個大豆及豆粕市場否極泰來的機遇。在此之前，我們所需要的就是更多的思考，更多耐心的觀察和等待。
來源：中糧
