中國證券報
基于全球供需基本平衡、中國供需缺口較大的分析，2006年棉花市場將延續(xù)內(nèi)緊外松格局。
2005年，國內(nèi)棉花期貨市場理性、穩(wěn)步發(fā)展，期貨交易日漸活躍，并與國際期貨市場保持了良好的聯(lián)動性。棉花期貨逐漸成長為鄭商所主力品種。
供需格局不變
USDA最新預測，2005/06年全球棉花產(chǎn)量達2444.8萬噸，為歷史上的第二高產(chǎn)年度；消費量預計為2500.5萬噸；全球供需缺口約60萬噸。全球基本供需格局為“供需略有缺口”。
不過，國內(nèi)棉市仍面臨較大供需缺口。2005/06年度國內(nèi)播種面積減幅達12.4％。收獲期部分產(chǎn)棉區(qū)受連續(xù)陰雨影響，棉花單產(chǎn)較去年略有降低。受此影響，國內(nèi)棉花最終產(chǎn)量減幅達13％左右。
但是，國內(nèi)棉花消費仍然保持著不小的增長速度。ICAC認為，2006年全球棉花消費增長的主要動力來自中國大陸地區(qū)，其用棉量將達到900萬噸，占全球總量的37％。據(jù)統(tǒng)計，2005年1—11月，我國累計紡紗量為1270.59萬噸，較去年同期增加288萬噸，增幅29.4％。據(jù)我國農(nóng)業(yè)部的預測，2005/06年度我國棉花產(chǎn)需缺口超過259萬噸。
中國進口需求強勁
我國強勁的紡織服裝生產(chǎn)帶動國內(nèi)棉花消費需求剛性增長。1998/99至2004/05年度間，中國棉花消費量占全球總量的79％。1998/99年度我國的棉花消費量為430萬噸；到2004/05年度，我國消費量增加到820萬噸；預計未來年度將占到全球總消費量的36％，進口量將超過300萬噸。
與此不同的是，美棉消耗大多依賴出口。特別是2005/06年度，美棉高產(chǎn)達504萬噸，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告預期，美棉出口量將達到357萬噸，為十年來的天量。除美國外，2005/06年度不少產(chǎn)棉國豐產(chǎn)，出口能力增強，尤其是印度、烏茲別克、澳大利亞和希臘更為突出。美棉將面臨激烈的競爭環(huán)境。
美棉補貼取消值得關注
在諸多內(nèi)外因素推動下，美國參議院農(nóng)業(yè)委員會擬定了“2005農(nóng)業(yè)調解法案”，計劃在2006～2010年削減農(nóng)業(yè)補貼，并從2006年8月1日開始取消棉花出口補貼(Step2補貼)。美棉補貼取消的問題將是2006年國際棉價關注的焦點問題。
可以想象，配額取消前美國棉商必將大力出運美棉，這將不可避免地沖擊棉花消費區(qū)域短期供求平衡；而對NYBOT棉市來說，良好的出口成績必定推高期價。而中國作為棉花重要的消費國，美國棉商可能將大量棉花存放在中國保稅區(qū)進行低價傾銷，國內(nèi)棉價也可能因此受到?jīng)_擊。
紡織品貿(mào)易摩擦長期存在
2005年是紡織行業(yè)出口環(huán)境較為惡劣的一年?？梢灶A計，明年乃至更長時間里，歐美等主要紡織品進口國仍將一方面得益于來自中國的價廉物美紡織品，一方面出于保護本國紡織產(chǎn)業(yè)、維持地區(qū)就業(yè)及社會穩(wěn)定等考慮，利用反傾銷、保障措施等貿(mào)易保護手段，繼續(xù)對中國紡織品實施限制進口政策。我國紡織品所遭遇的貿(mào)易摩擦將長期存在，涉案產(chǎn)品范圍、涉案地區(qū)也將不斷擴大。
綜上所述，國內(nèi)供需缺口較大、全球供需基本平衡的格局將在2006年度內(nèi)維持。這一主線將抬高國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格。一方面會吸引涉棉企業(yè)和紡織企業(yè)定購大量外棉，另一方面會刺激外國棉商大量向我國出運。按照初步估算，進口棉花將在4—6月份大量到港。而春節(jié)后運力緊張的局面得以緩和，大量高等級新疆棉也將陸續(xù)運往內(nèi)地。在雙重壓力下，內(nèi)外巨額價差也難以長時間維持。
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