中國(guó)證券報(bào)
基于全球供需基本平衡、中國(guó)供需缺口較大的分析，2006年棉花市場(chǎng)將延續(xù)內(nèi)緊外松格局。
2005年，國(guó)內(nèi)棉花期貨市場(chǎng)理性、穩(wěn)步發(fā)展，期貨交易日漸活躍，并與國(guó)際期貨市場(chǎng)保持了良好的聯(lián)動(dòng)性。棉花期貨逐漸成長(zhǎng)為鄭商所主力品種。
供需格局不變
USDA最新預(yù)測(cè)，2005/06年全球棉花產(chǎn)量達(dá)2444.8萬(wàn)噸，為歷史上的第二高產(chǎn)年度；消費(fèi)量預(yù)計(jì)為2500.5萬(wàn)噸；全球供需缺口約60萬(wàn)噸。全球基本供需格局為“供需略有缺口”。
不過(guò)，國(guó)內(nèi)棉市仍面臨較大供需缺口。2005/06年度國(guó)內(nèi)播種面積減幅達(dá)12.4％。收獲期部分產(chǎn)棉區(qū)受連續(xù)陰雨影響，棉花單產(chǎn)較去年略有降低。受此影響，國(guó)內(nèi)棉花最終產(chǎn)量減幅達(dá)13％左右。
但是，國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)仍然保持著不小的增長(zhǎng)速度。ICAC認(rèn)為，2006年全球棉花消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?lái)自中國(guó)大陸地區(qū)，其用棉量將達(dá)到900萬(wàn)噸，占全球總量的37％。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年1—11月，我國(guó)累計(jì)紡紗量為1270.59萬(wàn)噸，較去年同期增加288萬(wàn)噸，增幅29.4％。據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，2005/06年度我國(guó)棉花產(chǎn)需缺口超過(guò)259萬(wàn)噸。
中國(guó)進(jìn)口需求強(qiáng)勁
我國(guó)強(qiáng)勁的紡織服裝生產(chǎn)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)需求剛性增長(zhǎng)。1998/99至2004/05年度間，中國(guó)棉花消費(fèi)量占全球總量的79％。1998/99年度我國(guó)的棉花消費(fèi)量為430萬(wàn)噸；到2004/05年度，我國(guó)消費(fèi)量增加到820萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)未來(lái)年度將占到全球總消費(fèi)量的36％，進(jìn)口量將超過(guò)300萬(wàn)噸。
與此不同的是，美棉消耗大多依賴出口。特別是2005/06年度，美棉高產(chǎn)達(dá)504萬(wàn)噸，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)期，美棉出口量將達(dá)到357萬(wàn)噸，為十年來(lái)的天量。除美國(guó)外，2005/06年度不少產(chǎn)棉國(guó)豐產(chǎn)，出口能力增強(qiáng)，尤其是印度、烏茲別克、澳大利亞和希臘更為突出。美棉將面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
美棉補(bǔ)貼取消值得關(guān)注
在諸多內(nèi)外因素推動(dòng)下，美國(guó)參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)擬定了“2005農(nóng)業(yè)調(diào)解法案”，計(jì)劃在2006～2010年削減農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，并從2006年8月1日開(kāi)始取消棉花出口補(bǔ)貼(Step2補(bǔ)貼)。美棉補(bǔ)貼取消的問(wèn)題將是2006年國(guó)際棉價(jià)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。
可以想象，配額取消前美國(guó)棉商必將大力出運(yùn)美棉，這將不可避免地沖擊棉花消費(fèi)區(qū)域短期供求平衡；而對(duì)NYBOT棉市來(lái)說(shuō)，良好的出口成績(jī)必定推高期價(jià)。而中國(guó)作為棉花重要的消費(fèi)國(guó)，美國(guó)棉商可能將大量棉花存放在中國(guó)保稅區(qū)進(jìn)行低價(jià)傾銷，國(guó)內(nèi)棉價(jià)也可能因此受到?jīng)_擊。
紡織品貿(mào)易摩擦長(zhǎng)期存在
2005年是紡織行業(yè)出口環(huán)境較為惡劣的一年?？梢灶A(yù)計(jì)，明年乃至更長(zhǎng)時(shí)間里，歐美等主要紡織品進(jìn)口國(guó)仍將一方面得益于來(lái)自中國(guó)的價(jià)廉物美紡織品，一方面出于保護(hù)本國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)、維持地區(qū)就業(yè)及社會(huì)穩(wěn)定等考慮，利用反傾銷、保障措施等貿(mào)易保護(hù)手段，繼續(xù)對(duì)中國(guó)紡織品實(shí)施限制進(jìn)口政策。我國(guó)紡織品所遭遇的貿(mào)易摩擦將長(zhǎng)期存在，涉案產(chǎn)品范圍、涉案地區(qū)也將不斷擴(kuò)大。
綜上所述，國(guó)內(nèi)供需缺口較大、全球供需基本平衡的格局將在2006年度內(nèi)維持。這一主線將抬高國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。一方面會(huì)吸引涉棉企業(yè)和紡織企業(yè)定購(gòu)大量外棉，另一方面會(huì)刺激外國(guó)棉商大量向我國(guó)出運(yùn)。按照初步估算，進(jìn)口棉花將在4—6月份大量到港。而春節(jié)后運(yùn)力緊張的局面得以緩和，大量高等級(jí)新疆棉也將陸續(xù)運(yùn)往內(nèi)地。在雙重壓力下，內(nèi)外巨額價(jià)差也難以長(zhǎng)時(shí)間維持。
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